Private Equity y M&A
Para el fondo de Private Equity o el equipo de M&A que necesita saber qué vale la base industrial de un target antes de firmar el SPA. Defendible ante auditor Big Four.
Si su fondo o su equipo de M&A está mirando un target industrial, el balance le dice cuánto vale la compañía sobre el papel. La Due Diligence técnica le dice cuánto vale realmente — y dónde están los riesgos que cambian el precio del SPA.
Esta página está dirigida a fondos de Private Equity, equipos de corporate development y asesores M&A. Los activos industriales —líneas productivas, instalaciones, equipamiento— representan una parte significativa del Enterprise Value en cualquier target industrial. Su correcta valoración determina tres cosas: el precio que se negocia en el SPA, la asignación contable del precio de compra (PPA) y el plan de inversión post-cierre. Los tres usos exigen una valoración independiente — no una estimación del vendedor ni una proyección del balance.
Capital Appraisal acompaña a fondos de Private Equity, equipos de corporate development, bancos de inversión y asesores M&A en el ciclo transaccional completo. La Due Diligence industrial identifica lo que los estados financieros no muestran: activos obsoletos, equipos con vida útil agotada, CAPEX diferido no presupuestado y discrepancias entre el inventario contable y la realidad de la planta.
Para PPA emitimos valoraciones fair value a nivel de ítem individual bajo estándares RICS Red Book, defendibles ante Big Four. La diferencia con un valorador genérico es el conocimiento del mercado secundario industrial: no valoramos lo que dice la tabla de amortización, valoramos lo que realmente obtendrías en una transacción de salida — el dato crítico para negociar el precio.
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Las cuatro fases en las que aportamos valor
La intervención técnica industrial cubre el ciclo M&A completo: desde la due diligence pre-firma hasta el PPA post-cierre y los seguimientos posteriores. Cada fase tiene un entregable defendible ante el comité de inversión y el auditor.
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Due Diligence pre-firma (4-8 semanas)
Inspección de plantas, inventario técnico, evaluación de estado y obsolescencia, identificación de red flags (activos al final de vida útil, CAPEX diferido, riesgos normativos). Output: matriz de riesgos por activo + rango de valor + recomendación de ajuste de precio en SPA. Acompasada con la DD financiera y legal del lead transactional.
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Negociación SPA (puntual)
Soporte cuantitativo al equipo de M&A en la negociación de precio, declaraciones y garantías relativas a la base de activos, cláusulas de earn-out vinculadas al estado técnico y compromisos de CAPEX post-cierre. La trazabilidad del informe RICS evita disputas posteriores.
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PPA post-cierre · NIIF 3 (8-12 semanas)
Asignación contable del precio pagado entre los distintos activos adquiridos. Fair value por ítem bajo RICS Red Book, defendible ante el auditor del comprador (típicamente Big Four). Reutilizamos la captura técnica de la DD para acelerar el proceso. Entregable: informe PPA + back-up documental por activo.
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Seguimiento del plan industrial post-cierre
Para fondos de PE: revaluaciones semestrales o anuales del parque, seguimiento del cumplimiento del CAPEX comprometido, alertas de obsolescencia anticipada y soporte en operaciones add-on. La continuidad del valorador reduce fricción y mantiene la base de comparación viva durante el holding period.
Cifras orientativas de operaciones M&A industriales en España
Rangos típicos observados en M&A industrial mid-market en el mercado ibérico (2022-2025). Cada operación se calibra a su perfil específico.
Normativa aplicable a operaciones M&A
Tres escenarios anonimizados
Operaciones cerradas en los últimos 24 meses (datos anonimizados — el sector, el rango de tamaño, el plazo y el alcance son verificables ante auditoría).
| Operación | Sector | EV target | Activos en EV | Plazo | Resultado |
|---|---|---|---|---|---|
| DD pre-firma + PPA | Automoción | ~140 M€ | ~32 % | 10 sem | Ajuste de precio 6 % post-DD |
| DD pre-firma | Farmacéutico | ~80 M€ | ~45 % | 6 sem | Hallazgo de CAPEX diferido 8 M€ |
| PPA post-cierre | Metalurgia | ~210 M€ | ~58 % | 11 sem | Defensa ante Big Four sin objeciones |
Cifras redondeadas. "Activos en EV" = peso estimado de tangibles industriales sobre el Enterprise Value. "Plazo" = duración del encargo de Capital Appraisal.
Beneficios clave
- Valoración independiente activo por activo, no agregada — el comprador sabe exactamente qué está pagando
- Asignación de precio post-cierre (PPA) bajo NIIF 3 lista para auditor Big Four
- Identificación de riesgos ocultos: equipos al final de su vida útil, inversión diferida, discrepancias con el inventario contable
- Soporte cuantitativo en la negociación del precio del SPA (Share Purchase Agreement · contrato de compraventa)
- Base objetiva para el comité de inversión — defendible ante el sponsor y el banco financiador
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